Transcription : Racheter les Boîtes des Retraités, Le Secret du Roll-Up, Vendre des Pelles & Miro vendu à -90%

Introduction

0:00500 550000 entreprises qui vont changer de main parce que les dirigeants vont partir à la retraite là dans les 5 à 15 ans. Au-delà de faut-il les masses extractes, il y a deux choses. Sous quelle forme ? Et qu'est-ce qu'on fait de ces propriétaires qui vendent leur boîtes et comment eux à postériori on peut potentiellement eux les masses extractes ? parce que tu vas te retrouver avec des gens qui vont toucher des chèqus pour leurs entreprises et qu'il va falloir dépenser. Tu as des bons business à créer qui sont juicy, mais tu as des bons [musique] business à posséder dans le temps et qui sont ultra chiants à créer parce que ça te nécessite de te positionner dans un secteur, de négocier des contrbits toi long terme, de faire tout un travail que tu as pas envie de faire. Une fois que ça pris vraiment fort, tu as un mode qui est complètement dingue. Et c'est ces boîtes là qui sont intéressantes à Je pense à notre audience, ils ont un pouvoir incroyable, c'est que quand tu rentres dans le digital, tu es obligé d'être assez vite très élaboré. Les PME, TPE français industrielle de service ne savent pas marketer, ne savent pas vendre. Tu arrives, tu déploies en roadbook comme ça qui va un petit peu plus fort que les autres et tu mets peut-être un peu plus de digital parce que on parle de l'IA toute la journée, mais on parle là de ces boîtes, elles sont pas encore digitalisées quoi. C'est papier crayon au quotidien. Et ben tu

1:01peux faire un énorme car. Ces mecs là comprennent rien à l'implémentation de l'IA d'un point de vue marketing, growth et compagnie. Bon, ils sont pas complètement débiles et d'un point de vue market et growth et optimisation c'est pas du tout leur monde. C'est des années lumières et tu packager comme un associé ultra minoritaire qui est intéressé en action et le jour où ce rollup se vend [musique] avec un multiple intéressant ou sortez 4/5 ça reste une expérience mathématique de gain qui est plus intéressante qui sait devenir coach sur internet quoi. Tu peux souvent racheter une boîte si la boîte est déjà profitable. Je pense pas que tu es besoin d'avancer beaucoup de cash. Surtout si le fondeur a vraiment envie de vendre, tu peux encore rentrer un peu plus loin et trouver des fondeurs qui ont pas d'enfance. Parce qu'en général le mec, il a 60 ans 10 ans, s'il a gardé, c'est qu'il avait espoir de le donner à ses enfants. Du coup, s'il a pas d'enfant, c'est encore mieux. Donc ça, c'est pipeline prime et tuis tu marketes. Mais ça, tu vas pas marketer ça, tu vas pas y aller toi-même. Tu vas vendre ça à qui ? Tu vas vendre ça à des personnes qui pourraient les acheter.

1:46Donc qui va pouvoir racheter ton bag, l'information, le playbook que tu vas voir ? C'est tellement une grosse opportunité en fait. Il y a tellement de p à vendre. Je vous avez parlé de quand je cherchais à reprendre l'Inx. J'ai quitté Rotchill, je me suis dit je vais reprendre une boîte. Tout de suite, je me suis dit est-ce que j'ai un plan B si je reprends pas de boîte ? Ça va vous paraître débile m'étais laissé 3 ans et si dans 3 ans je suis pas très avancé avec une boîte, j'en ai pas repris une, mon plan c'est bon voilà. Bon les enfants stop trève de plaisanterie. La dernière fois on a fait du mal à Ryan soldat Ryan qui a l'initiative Marc Antoine qui a l'initiative de cette chasse à l'homme [rires] nouveau commissaire. On voudrait que tu te présentes des excuses à Ryan, écoutez et et à toute la communauté pour cette moquée de ce de ce jeune homme qui a fait quelque chose de très bien, c'est-à-dire il a fait du marketing et peut-être un peu maladroitement certes, mais non mais on a tous on a tous je me suis mais on l'a un peu un peu trop bouli sur Non mais je pense je pense pas. Tu dis que c'est dark mais moi je me suis fait insulter. Je je je Ouais, c'est vrai que

2:47en fait, on a juste je me suis juste foutu de sa gueule d'un point de vue euh de sa manière de parler euh alors queon aurait dû se [ __ ] de la gueule de sa gueule sur sa manière de de d'outreach parce que le nombre de fois où je me suis fait insulter pour spammer les gars sur YouTube euh je veux dire euh j'adore j'adore. Donc euh au moins, il a fait quelque chose, il y a que ce qui font ce que les que les personnes qui font rien qui qui euh qui n'ont rien quoi. Tu sa il fut un temps tu sais quand tu quand quand qu'en publicité tu bombardais trop sur YouTube les mecs allaient sur ton trus pilot pour te mettre une étoile et te dire arrête de faire des pubs ras le cul de voir ta gueule tu vois. Ah ouais ! Ah ça j'ai pas ou des DM en mode nique ta race, je vois ta pub, je vais chez toi, je t'encule tu c'est ça donc non vraiment je trouve que bah oui les mecs, vous êtes dans le monde cucul praline tout le monde est gentil en tu ou non c'est un peu dark non a e i o u y notre monde nous en fait si jamais tu te fais pas menacer de mort tous les jours avant ma Ouais avant mid c'est que tu as pas marqueté tu vois enfin je veux dire c'est ouais je me rappelle moi je c'était

3:48c'était vraiment agressif pour moi Pour moi c'était vraiment agressif genre c'était les gens ils il bouaient l'école il bouaiit genre 15 20 coles à la fouille disaient arrête de arrête de faire des je renouvis faire des il m'insultait il m'a envoyé des messages sur Instagram et moi je rigolais je kiffais ça bon ben super on a plus de budget vous vous noterez que c'est pas pareil d'insulter un mec ou de le défoncer parce qu'il vous fait chier que de le boulir en public attends attends quand le mec il va nuire à l'assette réputationnelle de ta boîte parce que il a été exposé ta publicité, excuse-moi, ça fait plus de dégâts d' ça fait du Ah bah Ryan qui prend un penalty euh parce que là il vo la lumière, il rentre poum tu Non mais je pense que le mieux c'est qu'on lui donne de l'antenne. Antenne ouais. Ah ben tu sais quoi ? Viens viens on on l'invite dans le podcast.

4:40parler inviter des gens dans le podcast. Ouais, je pense qu'on pourrait on pourrait on pourrait prendre son business, son offre, son offre son et on pourrait voir ce qu'on peut faire avec ça. Respect, on pour on pourrait faire un plan pour lui et lui montrer comment ce qu'elle est comment au moins faire 5 cas quoi 10 parce que là il a c'est galère. Ryan, si tu nous écoutes, tu tu es invité et d'ailleurs vous avez été nombreux à nous mettre en commentaire, à nous demander en commentaire d'avoir de des invités sur le podcast. Donc si vous souhaitez euh enfin si vous avez un business qui tourne, qui peut être synergique et et qui peut et que vous trouvez que ça peut faire sens de passer avec nous sur le podcast pour échanger et cetera, euh envoyez-moi un email à Euh structure un petit peu votre demande. On n'acceptera pas tout le monde et on vous fera participer bien évidemment au au frais associés à l'éditing de ce podcast qui est quand même notable.

550 000 boîtes à reprendre

5:35Et puis euh et puis voilà. Hâte de recevoir vos candidatures. À vot [grognement] Ah, puisquon est sur un mou un peu charité chrétienne et qu' désespéré, peut-être que le premier point qu'on peut traiter, c'est les 550 les 550000 boîtes en France qui do qui vont devoir changer de propriétaire. Dans les prochaines années, c'est bien ça la data Marc-Antoine dire qu'on a un ministre des PME en France. Ben si lui aussi veut du temps d'antenne, il est le bienvenu euh au côté de Ryan. Euh et euh c'est dingue, on a un ministre des PME quoi. Bon bref. Euh donc 550000 boîtes qui doivent changer de propriétaire. La question c'est faut-il faut-il des masses extractes ?

6:13Bah oui. Et et sous quel et au-delà de faut-il les masses extractes, c'est il y a deux choses. Il y a sous quelle forme ? Hm hm. Et lesquels choisir lesquels choisir et qu'est-ce qu'on fait de ces propriétaires qui vendent leur boîtes et comment eux à postériori on peut potentiellement al le terme est bizarre mais on peut eux les mass extract puisque tu vas te retrouver avec des gens qui vont toucher des chèqus pour leurs entreprises et qu'il va falloir dépenser quoi.

6:46Ouais. Euh donc euh voilà euh c'est un c'est un point qu'on qu'on a discuté un petit peu ensemble parce que ouais 500 550000 entreprises qui vont changer de main parce que des dirigeants vont partir à la retraite là dans les dans les 5 à 10 5 à 15 ans 10 2030 2040 je sais ouais 2040 je crois donc la France je crois que tu as la BPI enfin tu as tous les trucs un petit peu étatiques qui sont en train de construire des plan, reprise, transmission, bah comment faire pour que ces entreprises changent de main et des repreneur ? Donc donc là, il y a un vrai sujet. OK. Qui a un plan d'attaque là ? Et c'est une dynamique, j'ai j'ai un plan d'attaque et c'est une dynamique qui est d'ailleurs européenne et qui est portée également par la EMF et par et par les marchés financiers eux-mêmes qui baissent leur euh d'ailleurs leur euh comment dire niveau d'exigence vis-à-vis des introductions en bourse qui font partie de ces outils euh faits pour les transmissions. Et maintenant, quand on parle de transmission et surtout de

7:47reprise d'entreprise, il y a il y a un premier point, c'est que CPME, c'est un environnement qui est quand même très large et il y a beaucoup de mergaises qui dépendent fondamentalement du dirigeant et qui sont euh vraiment le dernier truc que tu as envie de reprendre en tant qu'entrepreneur. Donc déjà quand on parle de cible, la cible à partir de laquelle l'entreprise commence à devenir intéressante parce qu'elle est structurée avec des employés avec des processes et cetera, c'est à partir de 3 à 5 millions. À partir de 3 à 5 millions, on commence à avoir déjà des entreprises à reprendre. avant globalement tu as un taf que tu peux reprendre avec de la dette quoi. Et une fois que que tu as cette cible là, il y a le sujet de quel secteur ? parce qu'il y a quand même beaucoup de secteurs qui soit nécessitent une expertise, soit nécessitent énormément de gestion RH et cetera, soit nécessite de se battre constamment et il y a des secteurs, je pense notamment à la maintenance des systèmes de sécurité incendie qui sont des des trucs hyper intéressants. En revanche, tu as plein d'autres trucs dans lesquels tu as pas forcément envie d'aller. Et une fois que tu as défini du coup une cible, par exemple les systèmes incendie, là tu peux aller vers la la maintenance des cincteurs, tu peux aller vers la maintenance des portes incendies et cetera. Tu dois entamer ton ton rollup. Donc tu tu vas rechercher une

8:48première cible et tu vas devoir la financer et puis après idéalement tu multiplies les acquisitions. Donc vient problématique du financement et là il y a finalement pas mal de choses qui s'offrent à nous. Euh on peut faire ça par le biais d'un fond, on peut faire ça par le biais de dette, on peut faire ça avec des mécaniques de crédit vendeur et cetera qui sont je pense un petit peu trop survendu parce qu'à partir du moment où tu as une belle boîte, tu refuses de faire ça et et puis il y a le sujet de Ouais. quand tu pour juste la lumière bien sûr pas de souci désolé non je t'en prie et et ensuite il reste quand même un sujet qui est qui est fondamental parce que c'est bien sympa sur le papier de reprendre une boîte mais il y a quand même un petit peu d'opérationnel à gérer et et comment est-ce que tu processises finalement ces multiplications d'acquisition et et tout ça là-dessus ce sont des portes ouvertes qu'en pensez-vous ?

9:40Alors pour être peut-être le seul ici qui a repris euh venant de l'extérieur hein puisque j'étais pas dans l'industrie du digital et encore moins du business en ligne et du e-learning puisque j'étais dans la finance, je l'ai fait et donc je pense qu'on pourrait en parler des heures. Moi ce que je vois là c'est que bon il y a une formidable opportunité parce que 500000 boîtes qui vont être à vendre. Alors Remy, je suis pas tout à fait d'accord. Il y a plein de boîtes qui sont peut-être invendables. Euh mais invendables dans un écosystème, dans une économie traditionnel, dans un monde où tu as autant de boîtes qui vont être à vendre. Donc déjà, il va y avoir une opportunité de dingue, c'est nécessairement il va y avoir les prix, les attentes des vendeurs qui vont descendre. Donc reprendre une boîte, reprendre un actif, s'il vaut un million, c'est une chose, mais si le même actif, juste parce qu'il y en a plus à vendre, il vaut 500000,

10:40c'est pas tout à fait la même chose, tu vois ? Ou 300000 ou peut-être même pas grand-chose parce que juste le mec, il veut que sa boîte elle survive parce que sinon il a pas de descendant, il a pas de repreneur, ses salariés veulent pas reprendre. Euh donc il y a ce premier élément qui fait que c'est quand même dans l'immobilier, on dit beaucoup tu vois il faut il faut bien acheter dans le business et dans l'entreprise. Quand tu fais de l'entrepreneuriat, si tu reprends des boîtes, un des points pour être sûr de pas trop planter, c'est bien acheter aussi. Alors si tu achètes bien une merde et que tu arrives jamais à la redresser, c'est compliqué quand même.

11:16Mais mais tu vois, c'est quand même un point d'entrée intéressant. Deuxièmement, c'est là si je réfléchis pour notre audience, le type de personne qui nous regarde, qu'on connaît, qu'on côtoit et qui est plutôt quand même en ligne, il y a un truc, il y a un truc qui est que les gens se rendent pas compte, si je pense à notre audience, qu'ils ont un pouvoir en fait, ils ont un pouvoir, nous on en parle entre nous, ils ont un pouvoir incroyable, c'est que quand tu rentres dans le digital, en fait, tu es obligé d'être assez vite, très élaboré, très avancé. tu dois faire ta place. Tu vois le digital, c'est quand même la jungle. Tout le monde, enfin tu te bagarres avec des tout de suite des mecs qui ont du fire power, des mecs qui ont des compétences très de plus en plus sophistiquées. Peut-être qu'à 10 ans quand tu étais dans le digital, c'était facile de faire du fric. Moi, j'étais pas là, je sais pas ce que c'est. Aujourd'hui, si tu arrives dans le business en ligne, il faut être quand même sophistiqué. Donc, il faut avoir tout de suite des grandes notions de marketing et de vente. Voà, les principales notions sur et euh,

12:17arrêtez-moi si je me trompe, mais les principales notions que tu dois développer, c'est marketing vente qui est quand même un truc qui est dans le business plus traditionnel, en fait, c'est souvent les derniers de la classe à ce niveau-là. Les PME, TPE françaises, industriel de service ne savent pas marketer, ne savent pas Quand j'entends Arnaud expliquer c'est très facile, il faut c, il faut ça, il faut ça pour scaler un business, tu arrives, tu déploies un roadbook comme ça dans une TPE PME qui fait euh boîte de paysagiste, tu vas un petit peu plus fort que les autres, tu fais un truc un petit peu différent et tu mets peut-être un peu plus de digital parce que on parle de l'IA toute la journée, mais on parle là de ces Ces boîtes, elles sont pas encore digitalisées quoi. C'est papier crayon au quotidien pour beaucoup d'entre elles. J'entends et ben tu peux faire un énorme carton.

13:18Donc après c'est rentrer dans un autre monde. Effectivement, tu as raison, il y a plein de business où il y a besoin d'expertise. Mais euh moi je trouve ça très intéressant et même pour moi à titre personnel qui suis rentré dans le digital et qui suis du coup obligé au Forceps d'apprendre et de développer le marketing, la vente parce qu'on le fait pour nous, on aide nos clients à le faire. Ça veut dire demain un truc ultra traditionnel de petite taille. Tu arrives avec des connaissances marketing vente.

13:49Je te parle même pas de d'être très très élaboré mais un peu abouti. Tu peux faire un carton sur des boîtes qui se comparent pas à toute la France, toute la francophonie mais on parle de boîtes souvent dont le marché est très Euh et encore je te dis régional parfois c'est juste les alentours quoi. Ouais une pompe enfin les pompes funèbres qui est un marché magnifique. C'est globalement en règle général tu as plusieurs pompes funèbres dans dans une seule ville et globalement c'est c'est les micromarchés qui sont super rentables et qui répondent à un besoin profondément inéléastique.

14:27Donc tes concurrents, c'est pas des marketeurs qui arrivent avec du fric qui sont très machin. des concurrents, c'est euh l'autre boîte de vente de je ne sais quoi euh dans le village ou dans la ville d'à côté si tu veux. Donc ça faut en fait nous on est maintenant dans le digital donc on voit la France et même un peu plus large. Mais en fait pour tous ces gens-là qui ont des boîtes 500000 1 million 2 millions, 3 millions, même jusqu'à 5, euh c'est hyper hyper euh euh comment dire c'est c'est pas plus que la région leur leur marché souvent. Donc il y a des trucs assez monstrueux à faire, je pense. Euh et moi, depuis que je suis là-dedans, je me dis [ __ ] une compétence marketing et vente dans le digital avancé, tu mets ça dans le monde un peu plus traditionnel, mais ça fait un carton. Un carton. Alors après, c'est pas les mêmes niveaux de marge. Donc il y a d'autres choses avec lesquelles il faut il faut il faut travailler. Et effectivement

15:28l'opérationnel est pas le même. Et il y a un truc qui tient à cœur Arnaud notamment, c'est tu as des salariés, tu as des CDI, donc tu es en France, donc tu as d'autres façons, tu as d'autres challenges beaucoup plus opérationnels, mais il y a quand même des trucs de fou à faire. En tout cas, moi tous ceux qui me connaissent de prouin savent que la reprise est quand même un truc que j'adore et c'est mon dada et c'est ce qui m'anime. [ __ ] là il y a il y a un truc de fou à faire et même si c'est pas forcément les industries les plus les plus sexy quoi, même j'ai envie de dire au contraire.

16:06Non, ça vous anime pas. Si si, moi j'ai mon angle déjà. J'ai déjà pris mon angle, je sais où je vais aller. Moi il y a il y a pas grand-chose qui m'anime plus que ça mais on en parle entre nous de temps en temps mais ouais, il y a un truc et et tu es pas obligé d'être ultra ultra ultra avancé pour faire un carton. Tu connais les les quelques trucs qu'il faut. Après, il faut avoir envie. tu fais difficilement ça depuis Dubaï, hein, c'est sûr. Un moment donné, il y a aussi le côté opérationnel, il faut être là, il faut être présent. Euh donc peut-être que ça ça disqualifie un certain nombre de personnes, mais peut-être que des gens à Dubaï qui se disent "Je vais faire un peu de cash pendant les 3 4 5 prochaines années derrière, est-ce que je vais rester là-bas ? Qu'est-ce que je vais faire Euh alors je je suis pas en train de dire que je conseille à tout le monde de reprendre une entreprise parce qu'il y a des millions de choses ou oui il peut venir en France se faire prendre des prudentsommes et ça ça va très cach à Dub mec tu as fait ton cach

17:08rentre en France il te cartonne la gueule il te cartonne la gueule max [rires] violence les rares chet qui sont rentrés les mecs ils sont pris tout ce qui existe et puis quand tout ce qui existe est passé sur toi il y a un plus femme maintenant après tu as des mafia qui arrive et qui dit bon Maintenant, je vais agresser tes goses, je vais te raquetter, je vais te couper en morceau. Mais non. Et du coup, tu auras pas besoin de partir en Hongrie pour aller chez le dentiste. Ah oui oui, c'est ça. Et euh et non mais non non mais mais par sur les dynamiques de concurrence notamment locale en moi j'ai des investissements justement dans la thématique de la sécurité de la protection. Donc je enfin donc du coup du rapport à la criminalité. Un des sujets que tu as, c'est que tu as beaucoup de boîtes qui ne sont pas du tout rentables, qui servent qu'à blanchir l'argent de la drogue et compagnie qui est beaucoup plus massif que ce qu'en fait on se rend imagine et ce qui est beaucoup plus inséré. Nous on imagine qu'en fait un espèce de truc à h clos avec du cash en banlieue enfin les termes des des médias et non en fait ce cache après il se il se réinvestit un

18:09peu partout et dans certains cas il y a des business on te rachète pour rien ou on te ferme ou on te casse la gueule ou on te défonce euh mais on te laisse pas prospérer performer en fait parce que on a besoin de soit de conquérir ce marché soit de pouvoir l'utiliser pour absorber pour absorber du cash quoi. Et c'est un truc qui est beaucoup plus enfin désolé d'aper dans le marketing de la peur et la négativité hein, mais c'est un peu mon rôle sur dans ce podcast, j'ai Euh mais euh quand quand je suis pas là pour défendre le socialisme et le marxisme, mais euh ah oui, je m'y colle pourri, c'est pour moi aussi. Euh et bref, donc euh c'est que enfin entre la prédation étatique et finalement ce type de réseau not pourquoi j'y pense parce que on a eu le cas dans une boîte de pompe funèbre justement euh précisément ce que euh ce truclà dans une enfin dans une région particulière euh et c'était un énorme sujet en fait et les et les niveaux de pression que les dirigeants prenaient euh étaient vraiment enfin c une menace de mort machin enfin c'était

19:09des trucs assez particuliers. Euh après voilà, je dirais tu reprends une créperie dans un coin mais encore je sais même pas tu vois c'est d'ailleurs je crois que c'était un peu un cas d'école classique même du blanchiment de la mafia italienne ils allaient obtenir des enfin ouvrir des pizzariaas un peu partout ils allaient les faire fonctionner dans un dumping complet euh pour blanchir on s'en fout pas de l'argent euh on tue le marché une fois qu'on a tué tout le monde bah on passe en mode expansion et maintenant on a non seulement une lessiveuse mais en plus quelque chose qui cache le positif quoi. Et euh il semble que c'est 5 à 10 % de l'économie italienne qui est encore possédée par la mafia aujourd'hui grâce à ce système parce que du coup notamment en fait quand tu quand tu tues toutes lesar d'une ville parce que tu les possèdes après tu peux faire après c'est toi qui maîtrise les prix quoi. Euh c'est est-ce que tu peux tu peux faire plein d'autres trucs en fait.

19:52Ils le font pas dans Est-ce qu'ils le font pas dans tous les business où il y a du cash ? Ils font Ouais mais parce que en tout cas c'est souvent des business B2C. C'est c'est c'est souvent des business B2C. Les pompes funèbres c'est de B2C. C'est vrai que la la la sécurité incendie ou la ou la maintenance des groupes des groupes électrogènes des des hôpitaux si tu veux, c'est pas c'est pas forcément un business dans lequel Oui, typiquement construction, échafaudage, euh chantier et compagnie dans beaucoup de communes en France, c'est du renvoi d'ascenseur électoral machin possible, pas possible, on s'arrange, on bidule, petit coup de pression et cetera. Euh beaucoup plus faudra inviter Mohamed Altrad. Non non mais je dirais le délitement de de l'état de droit enfin le délitement de l'état de droit en France en fait c'est un vrai sujet quoi. Euh et euh enfin tu vois c'est dès lors que l'état de droit bah il plus Mais les gars en c'est c'est OK c'est un tracknard. Le truc qu'il faut pas oublier c'est d'où on vient. OK, donc moi je vois le truc d'une manière un peu différente. Si j'ai Marc Antoine dans un

20:54podcast, alors le playbook, je vous le donne. Si tu es en train de regarder le le le podcast, tu prends la vidéo, tu vas sur euh YouTube tout MP4, tu prends le lien de la vidéo, tu la mets dedans, tu récupères le transcript, tu la fout dans Cloud et tu dis isole le moment où CL où Marcine parlait de l'opportunité et turn this into a VSL. OK ? Parce que le truc c'est que évidemment que rentrer dans les tranchées et aller faire le job. Oui, on not fucking do the job.

21:25C'est pas comme ça qu'on fait de l'argent. C'est pas comme ça que C'est pas comme ça. I'm living here. J'ai pas fait Je suis pas ici. J'ai pas eu ça avec du travail les gars. J'ai eu ça avec des VSL, des ads et des closurers. Donc en fait vous avez dupliqué exactement le playbook. Le pitch que Marc Antoine vous a donné ça devient une VSL. Et vous allez faire ça encore mieux. C'est parti parce qu'en fait vous allez donc en fait il y a déjà une personne où on inventend jamais rien. On va faire des recherches sur le marché et on regarde un petit peu tac tac tac vous avez un gars qui s'appelle Dan Penia. Il fait ça depuis 10 ans sur le marché euh UK plus principalement. Ce qu'il fait c'est qu'il apprend des jeunes à euh isoler identifier euh euh les les business qui sont sur le point d'être vendus encore avec des early signol. Donc en fait les business qui va être vendus, ça c'est le dernier signal. Tu veux faire ça avant, tu veux prendre tous les fendeurs, OK, en France, tes entreprises, TPE, PME, avec des personnes qui sont dans des fondeurs qui sont entre 60 et 65 ans ou même 70

22:27ans déjà. Bom, ça c'est ta pipeline, et touses ces personnes-là, tu vas après les cadr industries, marché euh et puis après toi, tu vas regarder un petit peu là où est-ce que par rapport à euh le type de financement, parce que tu peux souvent racheter une boîte si la boîte est déjà profitable et cetera. Euh, peut-être Marcanton pourra en parler, mais je pense pas que tu es besoin d'avancer beaucoup de cash. Surtout si le fondeur euh a vraiment envie de vendre parce que si tu peux encore rentrer un peu plus loin et trouver des fondeurs qui ont pas d'enfant parce qu'en général il y a beaucoup de ça. Le mec, il a 60 ans, 65 ans, 70 ans, s'il a gardé, c'est qu'il avait espoir peut-être de le donner à sa à ses enfants. Du coup, s'il a pas d'enfant, euh ça c'est encore mieux.

23:07Donc ça c'est Pipeline Prime et euh Tisol. tu isoles et euh et tu marketes. Et mais ça tu pas tu vas pas marketer ça, tu vas pas y aller toi-même. Tu vas vendre ça à qui ? Tu vas vendre ça à des personnes qui pourraient les acheter. Donc qui va pouvoir racheter ton bag ? Donc la formation, le le playbook que tu vas vendre, tu peux le faire par industrie. Si tu vas aller chercher par exemple, tu tu identifies que des personnes dans le bien-être. Enfin, donnez-moi de trois industries là au hasard. Euh mais tu tu parles d'un business à à 5e la reprise d'entreprise ? Non mais non mais la reprise d' Mais je sais pas si tu te rends compte des des milliards qui ont été construits par ceux qui ont bien maîtrisé la reprise d'entreprise. Mais en fait non. Ouais mais non mais moi je maise. Non non non. Tu vas vendre un playbook, tu vas vendre le playbook, tu vas vendre le playbook, tu vas vendre le playbook. Tu vois c'est tellement une grosse opportunité en fait. Il y a tellement de p à vendre et en plus tu peux très bien vendre ça au aux gars qui sont en CDI. Les gars, ils sont en CDI,

24:07ils galèrent, tu dis "Eh, tu veux voudrais pas être le boss ? Tu le boss si tu travailles ?" Marc était malheureux chez Rothield, il baissait les yeux. Voilà, tu tu le vends une formation, tu prends le Marc tu prends le Marcant Antoine, tu prends le tu prends le Marcant Antoine, tu lui vas un accompagnement 20 ou 30k et il achète parce que tu as fait plusieurs erreurs, tu as fait plusieurs et on te vend le playbook et on te vend la liste des entrepreneurs des entreprises qui veulent être acheté avec le le plan financier que tu peux faire done for you hein. Non, mais ça alors bien sûr que bien sûr que ça peut être fait par quelques-uns et ça commence à être fait par quelques-uns qui je sais même pas s'il maîtrise vraiment la reprise d'entreprise.

24:53OK. Mais si on les connaît pas, c'est que non. Euh c'est quelquesun qui commencent à percer quand même. Sébastien Ser qui a fait repreneuriat un truc comme ça. Je vais pas faire leur pub aujourd'hui mais il y en a trois quatre que Le Sébastien Cise. Est-ce qu'on peut faire juste un petit stop là ? il a prononcé il a prononcé le le mot le Sébastien Seris. Si on on parle de braquage deux petites secondes, ce mec là si vous savez si vous voulez mettre une définition sur le mot timing, Sébastien Ceriz pour tous ceux qui connaissent, c'est le mec qui a raflé le marché de l'com mais c'était back in 2016. Je crois que le mec il avait fait plus il a fait lancement à plus de 10 m il me semble sur le j'avais fait 7 des bananes le premier.

25:39Alors en fait en fait en fait je crois que il avaient fait un premier lancement ils avaient pris 7 et de bananes en mode webinaire. Il y a pas de closur il y a pas de machin il y a pas mais non mais c'était c'était checkout hein checkout avec un truc comme 20000 € d'ad spend à Ouais et et je suis même pas sûr qu'en fait à l'époque tu avais besoin de charger la TVR si tu étais encore un peu dans le vide tu vois ou si jamais il y avait beaucoup de coaching et de live et cetera, tu pouvais arguer du fake machin et cetera. Je je suis pas sûr hein, mais euh c'est pas impossible. Il était il était à Gibraltar donc euh des Gibraltar. Ouais, je pense qu'ils s'en fout. Tu te rappelles de son trô, il avait un trô en Scorpion.

26:11mais euh mais donc euh les mecs, ils avaient euh et après ce qu'ils avaient fait, c'est qu'ils avaient fait grosement un groupe Facebook avec tous les clients. Ouais. Et euh et après il fait venir plein d'experts pour faire des masterclass qui en fait chacun venait chiller son truc chacun venait je chiler une formation Facebook une formation machin et du coup il reprenait de l'affiliation dessus juste sur la fille en plus ils ont dû reprendre de 3 M easy peasy plus les les Shopify les machins et cetera et après je crois 6 mois plus tard un an plus tard ils l'ont fait une deuxième fois une troisième fois ce lancement euh et ça c'était avant Théophilier ça ça c'était avant Théoilier c'était avant après m c tefilier ça démarre 2014 je pense truc comme ça c à peu près le même moment c'est à peu près le même moment je crois même que en fait te avait fait d'affiliation pour ce tout le monde avait fait de l'affiliation pour Ouais ouais sur le grand lancement sur le grand lancement il y avait un autre gars qui faisait du Amazon FBA je me un peu costaud là je me souviens plus de son prénom Yan Yan Yannick Yannick Yan ou Yannick trou ça

27:11ou Johan ou truc ça un truc avec une Y [ __ ] ça remonte grave ça fait plus 11 ans ils avaient fait gagner je crois une deux maserati un meilleur Maserati un épilier au pif qui faisait au moins genre une vente ou deux ventes trucs comme ça ouais et j'étais parti à leur événement à Montpellier on avait fait un événement à Montpellier j'avais pas acheté sa formation et il disait non mais si tu prends 500 balles si tu fais 500 balles par jour et tu envoies un screenshot en gros il te il te il te mettait dans un mastermind et moi j'ai dis ouais mais j'ai pas acheté ta formation il m'a dit vas-y envoie ton screenshot et je t'ajoute dans le dans le mastermind du coup je dis ouais Sébastien Seris m'a aidé alors que j'avais même pas acheté sa formation Et c'était juste pour partir à il avait une bonne petite Mais mais mais il faut dire que le mec a délivré une opportunité à un moment où cette opportunité était juicy as fuck et inexistante. Elle n'existait pas. Il y avait personne. Tu t'app sur YouTube ecom personne.

28:03Il y a personne. Ouais bah le mot dropshipping n'existait même pas N'existaxistait pas. C'était je sais pas si g il y avait que il y avait dropshipping hér France. C'est le seul groupe qu'il y avait je crois. Euh et puis après il y avait le gars, tu te rappelles du gars qui faisait des qui dropait des parent mais désolé, il y avait un gars qui qui dropait des il arrivait, c'était un arabe euh et il arrivé dans le groupe et euh il dropait des Je peux le dire, je manquais euh il dropait des screenshots, on était tous à 200 300 balles par jour et il arrivé, il dropait des screenshots de Shopify à 45000 par 45000 par jour, 50000 par jour. Il a fait ça deux trois fois et puis après il a arrêté, il partait pendant 6 mois, il revenait et il redropait des screenshots. Et puis après genre au bout de deux fois, il a dropé une formation, le mec il a sorti 3m genre c'était aussi simple que ça. Tu dropais trois screenshots dans un groupe, les gens t' acheté ta formation, tu faisais de M. C'était crazy.

28:55Ouais, mais en fait en fait ce qui est intéressant aussi c'est de se dire que c'était très très aligné avec l'intérêt du client et du enfin du client de formation, c'est que le timing était vachement bon et donc en fait à la fois c'est un braquage pour le formateur mais en même temps il délivrait un truc où n'importe quel con qui suivait les étapes avec un peu de enfin un peu de d'acharnement acharnement tu vois. Enfin, OK, tu m'étais enfin ouais. [raclement de gorge] Enfin, tuabandonnais pas quand tu avais pas installé un pixel, tu vois. Mec, tu faisais de l'argent, tu faisais de l'argent. Je vendais des des colliers pour chiens fluorescent et là c'était 200000 chiens sont écrasés par jour, par mois ou dans le monde, c'est un chiffre à glacer le sang. Et c'est [rires] je me rappelle c'était c'était ma live et ça ça printait les gars, ça printait.

29:39Tu faisais tu faisais 30k par mois avec un truc comme ça, tu vois, avec un collier florissant pour cher pour pour revenir. C'est bon mais c'est des bons business à créer mais c'est pas des bons business mais mais les mais tu as des bons business à créer qui sont jus mais tu as des bons business à posséder dans le temps et qui et qui sont des qui sont ultra chiants à créer parce que ça te nécessite de de te positionner dans un secteur, de négocier des contrat long terme de de faire tout un travail que tu as pas envie de faire parce que ça met 10 20 30 ans avant que ça prne vraiment fort. Mais une fois que ça pris vraiment fort, tu as un mode qui est complètement dingue. Et c'est ces boîtes là qui sont intéressantes à reprendre. Et je pense que c'est vraiment c'est en ça que la notion de de enfin voir la reprise entreprise comme toutes les boîtes qui peuvent exister et qu'on peut créer, c'est c'est vraiment pas le bon prix parce que il y a vraiment des boîtes qui sont qui sont intéressantes à reprendre, qui seraient très très chiant à créer quoi. Et c'est pour ça qu'elles sont intéressantes à reprendre.

30:25Et làdessus si tu mets en place une bonne dynamique, tu peux vraiment constituer du patrimoine. Ouais, désolé. Pas un bruit de sifflement tous en même temps là ? Si viens de moi. Reméy, tu peux te mute pour voir si c'est che toi ? Ouais, je pense que c'est des [ __ ] de criquets. Euh Ah ouais, [ __ ] ça fait du bien. Ouais, c'est ça. Ah ouais, ouais, ouais. Et juste je te jure, c'est euh ce je prise qui déconnait. Donc j'étais là, mais qu'est-ce que c'est que ce bordel et tout ? Donc ouais, mais en gros en gros quand tu parles pas, c'est Ouais. Euh sinon, j'essaye avec euh Mais ça mais c'est ça que c'est un peu Ouais, je suis désolé. C'est un [ __ ] de grillon.

Le roll-up : payer 5, revendre 10

31:06Tu pourras laisser Noa si tu veux. Bref. Et donc et donc vis-à-vis de ça et et je pense que ça serait intéressant Marc Antoine que tu que tuexpliques un petit peu quand même la ce qu'est un rollup, la dynamique de rollup et à quel point est-ce que c'est ça fait partie finalement des seuls patterns reproductibles pour créer un milliard parce que finalement quand tu verticalises un produit c'est quand même il y a vraiment une notion de momentum de enfin tout le monde devient pas Monster Energie quoi. C'est quand même très très dur de d'avoir une croissance verticale sur un produit de de de 10000 %. Par contre euh un un modèle reproductif pour créer des milliards, c'est vraiment le rollup.

31:41Et ça des boîtes comme Europs comme Constation Sop en fait il y en a plein mais c'est quelque chose qui est assez mal compris dans sa dynamique. Et toi tu as été expert là-dedans chez Rothild. Est-ce que tu peux le juste le réexpliquer ? Alors je je vais même te dire c'est ce qui est en train gentiment de se passer. On il y a un espèce de d'afflux alors qui reste pas énorme mais de quelques anciens banquiers d'affaires investisseurs en private equity. qui sont en train de quitter cette industrie pour construire pour créer des rollup. Des rollup, c'est quoi en fait ? C'est tu vas financiariser l'entrepreneuriat.

32:15Qu'est-ce que j'entends par là ? C'est tu vas identifier des domaines dans lesquels tu as une miriade d'acteurs. Donc beaucoup d'acteurs partout en France. Un bon exemple, c'était ce qui s'est fait par exemple sur les comment dire les vétérinaires, les cliniques vétérinaires. Tu en a dans les laboratoires d'analyse, tu en as dans euh la santé ou tout ce qui est paramédical, tu commences à en avoir quelques-uns. Tu en as dans les les experts comptables, enfin tu en as dans plein de trucs. OK ? Tout tous les tous les business où en fait tu en as tu as des centaines de milliers de petites TPE, PME entreprises en France. Et qu'est-ce que tu vas faire ? L'idée c'est que ce sont des business qui sont pérennes dans le temps bien sûr, qui ont des bonnes marges et qui ont tout un tas de fondamentaux solides pour une entreprise qui ne dépendent pas trop du fondateur. Donc tu vois les entreprises par exemple TPE PME dans la construction moyen quoi. Mais toutes les entreprises qui ont des bons fondamentaux et qui ont globalement si sauf si le monde et on en

33:17parlera peut-être mais si nous tu tous globalement continueront à vivre à avoir des marges correctes. Idéalement on parle de MRR chez nous mais dans ces mondesl on parle de contrat récurrent voilà et tu commences à en acheter un mais il vaut pas cher en soi. Par contre, tu en achètes un deuxième, pareil, il vaut pas cher en soi. Tu en achètes un troisème. Là, tu commences à avoir un groupe. Tu en achètes trois. Donc en plus, souvent ce que tu fais, c'est que tu fais un service central.

33:48Donc, tu commences à avoir des synergies. des synergies qui font que au lieu d'avoir trois trois assistantes administratives, tu en as plus qu'une. Et donc ta boîte, au lieu de faire 10 15 % de marge de de BE de rentabilité, débit d' résultat, bah tu peux peut-être la monter à 15 20 30 quoi. Et surtout l'intérêt c'est que tu achètes des boîtes une par une à justement des vendeurs qui n'arrivent pas à la céder ou elle ne vaut pas très cher, elle vaut 3 4 5 6 fois les résultats. Mais toi le fait d'avoir une combinaison et un groupe qui commence à peser apporte une valorisation supérieure à ton groupe. Donc quelque chose que tu achètes, allez, je vais dire cinq fois le résultat, tu en achètes un, tu le payes cin fois. Tu en achètes deux, tu le payes cin fois. Tu en achète 3, tu le pes 5 fois. Mais les trois combinés en fait, ça vaut plus c fois, ça vaut 6 7 8 fois. Donc là, tu as créé de la valeur financière. Donc le jour où tu revends,

34:50tu as créé de la valeur à plusieurs niveaux parce que un souvent tu le rachètes et tu mets du levier bancaire. Donc là où la boîte elle vaut 500000 1 million, toi tu n'apportes que 30 40 % et là tu fais un LBO, on en avait déjà parlé mais en gros tu mets de la dette sur l'actif qui fait que les dividends d'avenir vont rembourser l'actif sur les années à venir. Plus si un jour tu le revends quelque chose que tu as payé 5 même si tu n'as pas fait évoluer la le 5 tu le revends 6 7 8 9. Donc imagine si tu multiplies ça encore et encore des sur des 5 10 15 20 30 50 entreprises.

35:31En fait tu génères une valeur massive pas uniquement sur le fait d'avoir développé le chiffre d'affaires et la rentabilité de ton entreprise, mais parce que tu as remboursé de la dette pendant toutes ces années. Donc tu as mis un apport de 5 et tu le revendisses parce que tu as quand même développé ton entreprise parce qu'à un moment donné bah si tu as cadré un secteur, on en parlait tout à l'heure avec la mafia mais tu as cadré un secteur, tu tu as tuas tu as une meilleure position donc ton business est plus stable et donc tu peux peut-être augmenter tes prix, améliorer ta rentabilité voilà et en plus l'actif mécaniquement il a augmenté sa valorisation.

36:14le montant des bidd si tu faisais 500000 débit avant que tu vendais 5 fois ça fait 255 bah si tu le vends 6 fois ça fait 3 million donc en plus tu as généré cet incrément de valeur mécaniquement juste parce que tu as fait grossir l'actif et parce que il y a ce qu'on appelle une prime de taille plus tu es gros plus ton plus ton ta société est est pérenne et importante plus elle vaut cher quoi en quelque sorte donc c'est ça le principe de rel et c'est très financier en quelque sorte, faut pas dire ça à Miro hein.

36:48Un bel exemple, un bel exemple de rollup français qui est aujourd'hui international qui est d'ailleurs une des premières entreprises pour laquelle j'ai travaillé en Nouvelle-Zélande lors d'un stage quand j'étais du coup en école d'ingénieur, c'est EuroPIN Scientist. Donc EuroPhine, c'est un rôle de laboratoire de bioanalyse. C'est deux français qui lancent ça dans les années 90. Ils s'introduisent en bourse en 1997. Ils vont faire plus de 600 acquisitions de laboratoire. Généralement c'est petits laboratoires. Moi, j'ai c'était un laboratoire qui faisait des tests de euh de de de kiwi pour savoir combien les kiwiis vont être vendus partout dans le monde. Les kiwi de Nouvelle-Zélande, c'est donc le kiwi a 13 tests pour savoir à quel enfin s'il va être envoyé plutôt au Japon, en Europe ou ailleurs. Et et du coup un laboratoire de journalist quand tu l'achètes globalement tu vas l'acheter en effet c fois son lesbitd ou c enfin disons cin fois son 4 à c fois son résultat m et aujourd'hui une scientist tu l'achètes 28 fois ses bénéfices et ça vaut 12 milliards et le mec qui a écrit ça c'est un des c'est un des c'est une des 500 fortunes françaises c'est Martin je crois et il

37:48pèse il pèse du coup plusieurs milliards et il fait ça en 30 ans, quoi. en 30 ans, il a il a créé euh voilà. Donc donc en fait, c'est assez c'est assez simple mais assez sophistiqué. C'est c'est un peu sophistiqué financièrement. Euh donc nécessair b des déformations hein. on y revient tu fais pas 10 milliards quoi avec. Ouais mais tu as vraiment besoin d'être milliardaire. Est-ce qu'on a vraiment besoin d'être milliardaire ? vraiment comment il s'appelle ce Oh non tuas pas le petit B qui passe bien le petit B qui passe bien non contre quoi c'est quoi je peux avoir une maison plus grande que celle du voisin c'est quoi le prix à payer donc non franchement c'est c'est un truc que faut je je suis devenu un peu plus un par rapport à ça tu as pas besoin d'un milliard et des chercher milliards tu vois non on a pas besoin personnellement tu as pas besoin 50 et le un un un point qui est intéressant pour ceux qui nous écoutent c'est peut-être aussi de se demander comment se former, se packager pour devenir un partenaire

Vendre des pelles ou racheter ?

38:49ultra minoritaire dans opérations comme ça parce que ces mecs-là comprennent rien à l'implémentation de l'IA d'ut marketing gross et compagnie. Voilà l'implémentation de Lia d'un point de vue genre big picture et cetera, financier, grosse gestion, bon, ils sont pas complètement débiles, tu vois. Et d'un point de vue un peu street et market et growth et optimisation et euh et comment chercher de l'put là-bas, c'est pas du tout leur monde et c'est même des années lumières donc et digital et de ce point de vue-là et de se packager comme un associé ultra minoritaire qui est intéressé en action et le jour où bah ce rollup se vend avec un multiple intéressant bah vous sortez quelques m OK les mecs auront eux sorti quelques centaines mais bon si vous vous 7 8 ans plus tard 4e bah ça reste une expérience mathématique de gain qui est plus intér intéressante que quiessa [grognement] devenir coach sur internet Et et ce que disait Réy tout à l'heure, ce qui moi je trouve intéressant c'est Ouais. vendre des PDF, vendre des formations, il y a quand même c'est quand même des il faut se réinventer, c'est le cycle du du de ces business est

39:50assez court. Il faut se réinventer perpétuellement. C'estàdire là quand je vous entendez parler du dropshipping machin, il y a quand même des cycles et toi Isma bah tu as créé plusieurs boîtes, tu t'es réinventé encore et encore et donc tu es parti à ICLOS, tu l'as recréé de zéro si tu veux. Euh là, on est dans des business qui sont dans des cycles qui sont beaucoup plus longs. Euh donc tu peux euh c'est peut-être un peu plus boring, tu vas me dire, mais tu peux sur le long terme vraiment capitaliser vraiment beaucoup plus. Et on a souvent eu ce débat de business qui était fait pour imprimer ou qui était fait pour valoriser euh à la sortie. Là effectivement, on parle pas de imprimer du cash tout de suite maintenant et aller vivre dans des grosses maisons à Bali à Dubaï machin. C'est pas c'est pas l'enjeu. Par contre c'est quelque chose un actif que tu construis sur le moyen long terme sur un horizon plus long qui

40:51est peut-être plus boring. C'est peut-être pour ça que je peux dire il y a moins de monde. Je sais pas s'il y a moins de monde parce qu'il y a beaucoup de monde mais euh mais ça a aussi quand même enfin moi j'ai c'est c'est ma vision des choses aujourd'hui. Euh ça a aussi cet intérêt de dire d'être sur un projet long terme quasiment un projet de vie en quelque sorte euh et du coup c'est une autre vision. Mais le fait de devoir se réinventer tous les 3 ans euh tu fais ça à un certain âge, il y a quand même un moment où tu as peut-être une fatigue psychologique de dire "OK, je dois relancer un business, OK, maintenant j'ai vendu des formations qui font ça, euh maintenant je dois vendre des formations qui t'aident à faire de l'IA. OK, maintenant je dois vendre une formation qui t'aide à tout le même business. En fait, moi la manière dont je vois, c'est que c'est tout le temps le même business. Genre que tu regardes que de de de mes premiers business à celui-ci, je je toujours la même chose.

41:45Dream all the fucking time. Et et dans tous les cas, l'argent que j'ai l'argent qui me les les l'argent que je prends aujourd'hui euh c'est le même argent que je prenais aux clients quand mes closers étaient sur la frontline. C'est juste que j'ai mis mes clients entre les deux, je continue de d'aspirer le l'argent d'en bas. Donc en fait ça change rien. C'est juste que tu un game où en fait tu harvestes au lieu de mine et et il y aura toujours comme tu l'as dit des nouveaux marchés, des nouveaux des nouvelles trends et ça on sait plutôt que me lancer et aller me jeter dans cette tranchée et voir si je vais survivre, ben du coup je peux alors ça peut prendre la la facette d'une d'une vendre formation et vendre les vendes des pel mais aussi peut-être une infrastructure pour enable ces gens d'accéder à ce marché là. Tu peux très bien créer une start-up, un SAS, tu peux un incubateur, tu le ça s'appelle ça c'est du product des arnes. OK. Mais en

42:46tout cas la pain ce que tu as dit depuis tout à l'heure, il est vrai. Et si un entrepreneur qui était chez Rothil avant a tout quitté pour créer sa boîte 3 ans in, il me dit il y a une opportunité incroyable. Je clipe ça, je le mets en test, j'envoie un Facebook ads ex rochild recommand the next billion dollar industry in friends listico. Les sep raisons pour laquelle euh tu peux commencer à reprendre ton entreprise sans expérience, sans lever de fond, sans le sans et tu repars comme ça.

43:18C'est c'est Ouais, c'est juste que faut love of the game. Alors, tu m'y prends, c'est un peu tôt dans mon truc, mais on en avait déjà parlé, mais l'opportunité pour moi, c'est pas celle-là la plus importante. Euh c'est d'aider chefs d'entreprise qui sont déjà dans le game à reprendre d'autres entreprises. parce que ce qu'on ce qu'on sous-estime aussi c'est que combien tu as de patron de PME de TPE de petites boîtes qui ne savent et qui ne comprennent même pas ou qui pensent que c'est un jeu enfin c'est un jeu c'est un jeu qui n'est pas ouvert à eux en fait qui n'est pas pour moi j'ai plein de potes qui ont des des boîtes 1 2 3 4 5 million quand moi je leur explique que mon game c'est je veux je veux reprendre je veux développer ma boîte en organique mais aussi peut-être par acquisition et me disent "Mais attends, mais c'est marrant mais et moi si tu penses que c'est pas" Ben je dis "Bah pourquoi tu

44:18reprendrais pas un de tes concurrents qui part à la retraite ? Pourquoi tu reprendrais pas ton concurrent qui te fait chier et avec qui tu t'entends pas et mais bon tu sais qu'il va pas bien ou machin tu as l'expertise. Ça pour moi, il y a encore le marché, il est encore plus grand pour ces gens-là. Et on en reparlera mais on va s'en occuper d'une autre manière. Euh je dis de rien de ne clip pas pour l'instant. Mais mais il y a aussi cette l'opportunité de du du jeune qui va se lancer, qui veut reprendre une boîte. Euh moi je l'ai fait donc je le déconseille à personne. Je l'ai fait.

44:50Euh vendre des pelles, je le vendrai pas à ces gens-là en l'occurrence. Mais du coup on crée une on a un challenge là le on fait un challenge le mois prochain sur le reprenariat et sur la vente et sur le rachat de la boîte. Et non, je vous dis là là sur une opportunité comme ça en vent de format ou en vend de whatever, il y a 100 m à clean en 24 mois 100 m sur marché français. Tu as les stats, tu as le gouvernement qui en parle, tu as tout ça. Mais si je je prends ça, je mets Lia en plus. Oh là là. Et sans crédit, je te crée des trucs NL bro.

45:25Je pense que en fait il y a aussi un mais ça personne d'autre que moi peut le faire donc calmez-vous. Ouais. Bah ouais. C'est pour ça que c'est pour ça qu'on chauffe. Je pense qu'il y a aussi un un point qui est en fait en en fait le enfin comment dire hh certes en fait je note l'objection de Marc Antoine c'est vrai tu vends une formation bah tu as un sig de hype après ça meurt tu vas trouver autre chose et cetera mais si tu prends ce truclà que en parallèle est-ce que tu arrives à croître à chaque fois c'est ta personal à chaque lancement bah tu fais venir plus de monde et tu arrives un peu à les finaliser autour de tes valeurs, ton message ton lifestyle peu importe enfin en fonction de comment tu construis cette brand et que ça ça continue à perdurer les mec sont pas là purement pour le ecom ou pour le repreneuriat mais pour du Marc Antoine que en parallèle tu mets ton pognon à 15 % chez PLT Insider euh voilà et que tu bénéficies du fait que tu as une brand et du cash pour rentrer dans des deals type VC mais à des pring plus intéressants ou à des rounds assez early ou avec des échanges ben écoute moi je te donne de l'awareness et un échange bah j'ai une valeur plus basse des

46:25choses comme ça et là du coup tu as l'upside et finalement visisation qui peut jouer en ta faveur sans que tu sois loqué tu vois avec les funders et que tu que ça à faire, tu peux pas faire autre chose. Là, tu as peut-être aussi un combo un peu congloméral. Moi moi je suis très je suis très convaincu de ce conglo com enfin de ce et puis le truc de de gérer les revenus sur le long terme je veux dire en fait c'est tu captures juste le cash tu l'extrait dans dire c'est il y a quoi ce c'est quoi ce truc de voir un truc c'est très blanc en fait de voir un truc ah il faut que ça gr comme ça en fait non frère on va on sait pas ce qu'il y a demain écoutez on sait pas ce qu'il y a demain d'accord on sait pas ce qu'il y a demain on ramasse tout now mais après toujours regarde ça fait 4 an ça fait 4 ans que je bu clos ça fait mais les deux les de les deux ne sont pas tu peux tu peux avoir les deux et c'est ce que Arnaud disait euh regarde j'étais passé avec CL mais quand il y a des window d'opportunités quand j'ai des potes ils m'ont dit moi je sais mes potes ils m'ont dit OK ah je vais partir à Captown là j'ai il y a un truc là un truc online

47:25là des cartes on va vendre des cartes online là ils sont revenus 20 50 60 m chacun ça faisait 6 mois vous avez fait quoi en 6 mois ah on a vendu des NFT et Quand il y a vraiment des shorts window tu peux faire et toi tu es là avec ton business là à à fou tes dégâts sur à péter des câbles, à se faire signer des indiers, des à réparer des des appieurs. Le gars il a g 50 millions en 6 mois.

47:55Job don. Alors après c'est c'est peut-être mon moi c'est peut-être désolé aprèsin. Non mais moi j'aime bien mon zapieur frérot. C'est non, moi c'est peut-être ma façon de penser qui est un peu différente, mais tout le monde est pas fait pour aller euh attraper la prochaine opportunité, extract de cette opportunité et se faire plusieurs millions, tout le monde va pas y arriver et ensuite après dire bah OK, j'attends la prochaine. C'est pas une stratégie ça, c'est de l'opportunisme, tu vois.

48:27Et c'est génial que ça existe et c'est top et on va on va essayer de le faire au maximum mais c'est peut-être mon mindset mais moi j'aime bien avoir une stratégie c'est en effet c'est en effet pas une stratégie reproductible c'est c'est fondé ça est plus c'est plus reproductible que ce que vous pensez je si tu regardes les gros coups que vous avez fait dans l'com définition du syndrome du survivant on est parce qu' on est on est enfin je sais pas si tu te rends compte du cimetière qu'il y a derrière nous de mecs qui ont essayé en ligne et qui ont qui ont pas réussi pour les grafis des business qui leur petits crédit là aussi il y a un cimetière le Ouais le le CRE en effet le CRE même c'est pire que ça c'estàd que ils ont une statistique où c'est neuf repreneurs sur 10 font moins bien que le CD donc bien sûr qu'il y a il y a il y a bien sûr en revanche là cette ces notions d'opportunité très enfin de de marcher à de tir elles sont ça reste vraiment des événements asymétriques pas du tout comment dire prédictible on peut pas pré prédire quel sera le prochain événement

49:27de liquidité sur lequel des millionnaires seront créés à l'appel comme les NFT. En revanche, toute personne qui arrive à opérer un wallup et à maîtriser les gens en jeux financiers et juridiques auquels il se confrontera dans sa croissance peut générer un milliard. C'est très dur un milliard. Mais pourquoi tuas pas besoin de faire ce truc d'opportunité ce truc d'opportunité je l'ai fait trois fois d'un coup. SAS tu peux le skill c'est un skill que tu as fait moi je rejoins moi je rejoins c'est un skill ce truc honnêtement moi tout ce qui est wall et tout je trouve ça vachement intéressant je vachement stimulant intellectuellement les autres euh en fait en fait tu seras pas dans notre rollup mais écoute moi je peux être moi être un investisseur dans un rollup ça me plaît tu vois être un investisseur un advisor marketing arrivé là où en soit j'ai du confort soit J'ai du bonheur. Ouais. Le côté management, aller faire une [ __ ] de danse du ventre devant un banquier euh du crédit

50:27agricole du nord là ou je sais pas quel meilleur mais vous imaginez pas. En fait en fait c'est ça c'est donne-moi du crédit. Mais non mais ce que vous avez pas compliqué en fait votre client votre client c'est celui qui va acheter votre formation ou qui va acheter ton ça sisma ou tes formations ou ton dropshipping ce que tu veux. Quand tu es dans cette logique là, ton client c'est ta banque. Donc l'histoire tu dois pas la raconter à ton client. Bien sûr que tu dois faire du business mais tu dois aussi considérer que ton Moi, je on en a déjà parlé mais mes meilleurs partenaires, les gens avec qui je négocie pas aujourd'hui, j'ai des frais qui partent dans tous les sens. C'est ma banque. OK.

51:08Ma banque extra chield. Donc c'est ça change rien ma banque ma banque je c'est c'est banque populaire si tu veux crédit agricole et mais je veux dire tu as le mais mais oui c'est quoi le le tu as l'expérience Arnaud tu pars dans des trucs là ouais [rires] là là on va se calmer c'est limite mais donc donc tu vois ce que je veux dire euh après là où je vous rejoins Ismaël Arnaud et je suis peut-être un peu plus éloigné de Remy c'est que rollup, c'est autant une skills que la skills je pense que vous avez tous les deux qui est de sentir l'opportunité, d'aller à fond dedans de la prendre et d'extract de cette opportunité. Le rollup, c'est quand même un truc très financier. C'est un truc, il faut comprendre les mécanismes, il faut être très sophistiqué, élaboré pour pour aller dedans. Je je suis d'accord. Par contre, reprendre une boîte puis une 2è puis une 3e sans dire une logique de rollup avec des fonds, avec des machins, avec des lignes de

52:08crédit, des lignes de tout. OK. Euh ça je j'entends mais reprendre une boîte, une 2è, une 3e, une 4e, moi je je vous avais parlé de quand je cherchais à reprendre l'arr box. Euh donc j'ai quitté Rotchill, je me suis dit je vais reprendre une boîte. J'ai j'ai commencé à chercher et tout de suite je me suis dit est-ce qu'il me faut un plan B ? Est-ce que j'ai un plan B si je reprends pas de boîte ? Parce que je quitte un boulot contrairement à ce que disais dans lequel j'étais j'adorais, j'étais passionné et si j'arrive pas à reprendre une boîte parce que mes potes me disaient "Bah on te revoit dans 2 ans chez Rochill, tu nous rappelles quoi." Tu vois, j'ai dis non mais jamais je reviendrai parce que maintenant mon projet c'est ça. Et je m'étais dit qu'est-ce que je fais ? Ça va vous paraître débile mais je t'ai dit OK si j'ai pas de boîte je m'étais laissé 3 ans et si dans 3 ans je suis pas très avancé avec une boîte ou j'en ai pas repris une mon plan c'est je reprends une boulangerie je reprends une boulangerie mais je veux pas être boulanger je reprends une un concept pour faire un concept bobo

53:10non non alors j'ai j'ai mon un de mes témoins de mariage qui j'ai un mes témoins de mariage qui qui avait lancé qui avait passé son qui avait fait 4 5 ans dans une agence de marketing digital et il était il avait quitté pour faire son CAP boulanger. Je me je lui avais dit tiens si toi tu tu arrives avec un concept machin bon pas fait mais j'étais dit je reprends une boulangerie mais une boulangerie quartier et je reprends deux et je reprends trois et je reprends quatre et je reprends 5 et je reprends 6 et je reprends 7 je serai pas là pour faire du pain marcher quoi. Alors sans aller jusqu'à Marie Blir mais c'est un business qui peut être rentable. Alors, c'est peut-être pas le business une boulangerie, c'est peut-être pas le business le plus sexy du monde et tout et puis je vais pas faire du pain à 3h du matin, mais je je reprendrai un et c'est et du coup je moi, c'était ma vision, je voulais être chef d'entreprise. Je serai chef d'entreprise, j'aurai ma petite entreprise, je mettrai pas tout mon argent, je mettrai un peu d'argent, j'en reprendrai une, j'attendrai quelques mois pour bien comprendre les tenants aboutissant machin et j'en rachèterai une deuxième et un peu plus loin au moins quand ils vont bomber l'Ukraine, la Russie et que les prix spike voilà tu

54:12te retrouves, tu peux plus allumer les fours parce que tu es exposé à ce risque de le van de formation van de formation. Tu sur une île volcanique ou pas toi hein ? Toi tu es sur une île volcanique ? Nous parle d'ailleurs c'est en train de c'est en train d'exploser de partout là d'ailleurs. Mais euh non moi je reste sur mon truc de pell c'est Ouais. OK. Transition transition naturelle logique et est et apaisée vers Bending Spoon euh qui vient de reprendre Miro Miro. C'est pas toi Isma cette DOB tout le temps là pour faire des schémas. C'est pas de la doob.

Miro racheté à -90%

54:43OK. OK. [rires] Euh OK. Enfin en gros moi Airtable Miro Notion toutes ces merdes là je touche pas. Tu les fais où tes process ? Tu les fais où tes processes ? Ah tu as personne à manager. Désolé. Et ouais. [raclement de gorge] Non, [rires] personne pas de management, pas de problème. [rires] Pas de procête. Pas fou hein. Mais [rires] en fait des fois, ouais, des fois je me complique trop la tête en fait. J'ai juste à virer tout le monde et puis tout va bien se passer quoi. Plus de procès.

55:14C'est pas de pas d'update, pas de bug hein. Pas de bug, pas d'update. Ouais. [rires] Ending spoon reprend Miro. On est encore je juste prendre les petits chiffres là que je check au petit déj ce matin. Miro c'est 600 millions d'ARR. Ils ont payé ça euh et je je donne ça. Euh ils ont payé ça à 1.3 B. Miro avait 435 M en cash. Donc ils ont payé ils ont payé 1.3 plus 300 plus 435. Euh donc une boîte qui fait 600 millions d'RR, on est à - 90 % par rapport à la dernière levée de fond en 2022. Un peu même scénario la table. Une levée de fond très très haute pendant le Covid autour de 17 milliards.

56:06Euh c'était une levée en 2020 janvier 2022 400 millions million d'usurs. Les users combien d'usurs ? J'ai pas l'info. J'ai pas l'info. Attends, attends, je crois attends, je scroll sur truc screenshot, je crois. ils avaient ils ont 100 million d'utilisateur. Miro 100 millions 100 millions ou 100000 ? Non, mais c'est surtout la deuxième acquisition qu'ils font là juste après enfin c'est c'est ils vont à une vitesse complètement dit, ce qui paraît fou mais c'est c'est CHP qui mis ça. Euh 1800 mais je pense tu vois qu'il devrait avoir un truc comme 20000 Enterprise euh 20000 ou 50000 vraies boîtes qui font tu as plusieurs millions par an. Elle est Ouais [grognement] 250000 ils disent 250000 entreprises utilisent la plateforme. 100 millions d'utilisateur c'est les mecs qui vont dessus. J'en sais rien. Je sais pas ce qu'il faut.

56:58Ouais c'est ça. Tu es membres des équipes les touristes et les visiteurs qui vont visiter. Tu es genre une un miro un truc comme ça. Euh ils disent qu' a accenture et de loit. Donc déjà accenture, c'est une boîte et ils doivent mettre 30000 utilisateurs, tu vois. C'est ça, je pense. Euh donc en tout cas ça c'est il rajoute 600 MDR, c'est qu'avec Airtable, il rajoutait 480 M d'ARRR, il rajoute 600 MARR. Donc ils viennent de rajouter plus d'un B d'ARR en quelques mois. Euh bending spoon au total, combien ils font d'R ? Je crois qu'ils font euh je crois ils font 2.7 2 2.7 2.8 milliards de ils vont faire en 2026 2.7 2.8 milliards. Truc intéressant c'est qu'une partie des c'est c'est un gros upgrade qu'ils font hein. C'est pas c'est non ça un gros truc et non ce qui est assez dingo ce que dit GPT c'est qu'une partie c'est que les les investisseurs de de Miro ont obtenu le droit de mettre 300 millions en achat d'action en émission d'achat enfin en émission d'action Bingo qui peuvent acheter. fait

57:58les mecs en fait obtenu le fait un peu une théorie la dernière fois, c'est que peut-être que pour pas mal de VC, c'est plus intéressant de dire "Non mais filez-moi du Bending Spoon". Euh plutôt que de garder du Mira, je préfère avoir un portefeuille beaucoup plus diversifié que d'avoir juste mon Miro que mon air table. Je préfère avoir un portefeuille euh géré, optimisé. Euh donc sans faire de la bending mania pour pas en parler toutes les semaines là c'est deux de le pire c'est que s'ils ont fait ça en émission d'action sachant que maintenant qu'il sont côté parce qu'ils sont côté de plusieurs s'ils ont fait ça en émission d'action ça leur a rien coûté que t toutes les actions qu'ils ont filé comme ça c'est des actions créé invitro je sais pas s'ils l'ont fait en émission ou pas mais si je crois qu'ils avaient un milliard et des bananes je crois qu'ils ont levé un peu moins d'un milliard ils ont ligne de crédit de 500 million et sur les actions qu'ils ont filé en échange, je sais pas si des actions qui étaient s'il y a pas encore eu là en fait en fait là c'est ils ont pas pay en action, c'est qu'ils ont payé en

58:58dollar et les mecs vont prendre une partie de ces dollars pour racheter des actions bending spawn. Enfin c'est comme si pay en action mais euh mais c'est pas bah et et d'ailleurs en en TTM du coup ils vont finir à 3 point à 3.34 milliards. Sachant que je pense que c'est le truc le plus fou. En 2023, ils étaient à 387 millions. C'estàd que c'est quasiment un x 10 en 3 ans. Et ça c'est ça c'est enfin un x 10 structurel en 3 ans, ce n'est possible que par une dynamique de croissance externe.

59:30Comme ça, hormis si tu as un produit mais mais un x 10 prédictible, il y a que la croissance externe qui te permet en fait. Un x 10 sur des produits boring, sur des produits boring arrivés à maturité et pas sur des produits effectivement en hypercroissance. tu des produits novateurs leaders de catégorie en hypercroissance mais des produits boring arrivés à maturité faire un fo effectivement faire un fo 10 ce type de produit c'est exceptionnel ouais c'est complètement mal c'est et et là il y a quand même un signal dans ce que tu disais Arnaud c'est qu'effectivement du coup les mecs il ils vendent perd du 90 % de la valeur mais en fait ils se disent on on on croit quand même à l'upside d'aller dans le bending spoon c'est j'ai l'impression de de de dernier deal qu'on a vu qu'on a regardé de près là c'est C'est la première fois qu'on voit ça vraiment. Et donc ça leur fait en plus un truc pour les prochains parce que du coup là, ils vont avoir toutes les boîte qui sont un peu chahutés, les VC qui va venir qui vont venir les voir.

1:00:25Bon les gars là on a un tel, on a 200000 300000 users à vous apporter, on sait pas quoi faire, on est tanké avec cette avec cette boîte de tech, elle va pas réussir à lever machin. Nous en fait on veut en être quoi. En fait, on veut venir chez vous. C'est presque la c'est c'est un appel à euh envoyez-nous vos vos boîtes à des prix des côtés et on vous promet ou on vous on vous permet on existe offside ou ouais on vous permet de et d'ailleurs ça c'est un point sur lequel berch a été brillant ils ont été brillants là-dessus c'est que ils ont pas fait du rollup en prenant l' enfin il y a beaucoup d'acquisitions qui qui les ont fait qui qui ont été des acquisitions partielles et c'est aussi une façon de faire de la croissance c'estàd que tu es pas obligé de racheter toute la boîte et de te taper toute d'intégration de cette boîte, tu peux aussi juste dans ta dynamique euh prendre 20 30 40 % de business et laisser les gens bosser. Et et Bercher Ataway a dans sa politique vraiment une comment dire une renommée dans laquelle ils font pas chier les fondateurs qui ont des bons business. Et donc il y a pas mal de familles qui toquent à la

1:01:27porte de Berchway avec des business bien jusy et qui disent "Est-ce que vous voulez pas racheter 40 % de la boîte ? Nous on continua à transmettre et tout mais ça nous permet de cash out tout en continuant à posséder l'entreprise familialement et en sachant qu'on a des financiers qui rentrent dans l'entreprise mais qui vont pas nous Et le fait d'avoir finalement cette cette renommée là, cette brand leur a amené un pipe en terme d'acquisition et de bon business qui leur a permis de constituer leur complè qui était complètement dingue. Et de ce point de vue là et d'ailleurs utiliser son person branding dans cette perspective peut être un levier phénoménal.

1:02:04Moi un truc que je me demande c'est qui finalement pousse pour le deal parce que Miro était rentable. Miro est profitable. 430 M en cash euh en croissance. Tu es profitable en croissance avec 400 m en cash. Tu fais 600 M d'RR. Donc tu es quand même tu es quand même pas parmi les daners de la classe quoi. Qu'est-ce qui pousse un deal où tu vends à deux fois ton revenu quoi ? Mais c'est ils arrivent pas avec l'expiration leur genre c'est quoi ? C'est des private equity qui veulent investir qui investissent 21 donc ils veulent sortir non ils veulent pas rester éternellement donc c'est quoi ? 5 6 7 8 ans leur truc.

1:02:40Donc au bout d'un moment mais est-ce que est-ce que Vici a à ce point-là la force de pouvoir imposer une vente à moins 90 % ? Euh ce qui Mais est-ce que avec le deal avec le deal qui leur donne là Bending Spoon, c'est pas forcément il y a un fou gazil derrière. Donc tu vois, il y a il y a il y a un regarde le rêve bleu est merveilleux là-bas et c'est tout ce qu'ils ont besoin d'entendre ces ces gars parce que c'est la narrative qu'ils vont donner aux gens qui leur affilé le pognon. Donc en fait, c'est qu'une question narrative, hein. As long as you come up with something strong, c'est Alors, en fait, il y a il y a le côté, vous savez, le waterfall. Donc, plus tu es rentré tôt, plus tu as de enfin moins tu as de protection par rapport au dernier et donc plus tu as fait de performance puisque les mecs qui sont rentrés sur une valo quand ça valait 100 millions 500 millions, bah ils font toujours en fait un retour qui est intéressant pour eux. Ceux qui sont rentrés sur une valo à 17 milliards, en fait eux, ils sont censés perdre leurs chemises, mais comme ils ont des protections à la baisse, euh bah ils vont faire une fois. Euh donc

1:03:43finalement, tu as un waterfall de de dans d'investisseurs qui doivent détenir à ces niveaux-là, je pense 70 80 85 % de la boîte peut-être. Au total, les funders, ils doivent leur ils doivent leur rester peut-être 5 10 15 20 % et ils doivent être plusieurs. Euh donc tu as toute la captable qui est la ultra majoritaire qui finalement bah ceux qui sont arrivés au début vont faire un gain. OK. Peut-être qu'ils ont déjà dans les séries précédentes fait une partie de leur retour et donc eux ils disent "Bah là aujourd'hui en fait moi j'ai j'ai déjà remboursé une partie de mon fond, j'ai déjà fait ce qu'il fallait.

1:04:21Donc là, c'est que de l'opside puisque il y avait eu du secondaire dans les tours précédents. Si les mecs à chaque fois qu'ils rentrent, ils financent du secondaire, ils comme les valot était délirante, ils ont déjà fait leur performance sur la ligne. Donc ces mecs-là, tu leur dis bah aujourd'hui on va sortir à n'importe quel prix, de toute façon, c'est de l'opside, j'ai déjà fait ma perf. Et le dernier, c'est les derniers qui rentrent qui eux n'ont plus que 15, 20 30 % sur les grosses valots. Mais comme eux ils sont protégés à la baisse et que dans tous les cas ils font au moins une fois la mise, peut-être que effectivement il y a une espèce de coordination où tout le monde se dit "Les gars, le monde est en train de vraiment changer. Il y a une opportunité où moi bah je récupère qu'une fois ma mise, mais peut-être que du coup je peux récupérer de l'opside avec euh avec euh Bending Spoon et vu ce qui est en train de se passer avec Lia, on sait pas ce qui va se passer. Donc je préfère récupérer ma mise une fois aujourd'hui et prendre de l'upside sur Bendling Spoon. Euh sur Air Table, vous souvenez, il y avait une autre histoire, il avait construit une boîte di juste à côté. Donc ils avaient peut-être l'upside aussi à côté. Ce qui fait que

1:05:22bah OK, de toute façon un fond de Vici, il sait qu'il y a un certain pourcentage de ces boîtes qui vont qui vont mourir. Il va y en avoir quelques-unes qui vont faire une fois la mise et il va en avoir trois, quatre, peut-être deux ou trois qui vont être les ce qu'ils appellent en US les Fund Returner. Euh la boîte qui fait tellement bon multiple que ça ça rembourse tout le fond. Peut-être que tu as une espèce de combinaison des anciens qui ont déjà fait leur retour parce qu'ils avaient gagné tellement d'argent sur les le secondaire. Les derniers qui se disent là on est dans un monde où en fait Miro a pas d'avenir parce que Claude aujourd'hui il te fait il te fait ses artefacts, ses canvas, ses machins, il te fait la même chose que Miro sans que tu es besoin de payer un abonnement.

1:06:08En fait, je prends mes une fois et je j'ai l'upside et du coup, il y a 80 % peut-être de la captable qui dit "Bah en fait, moi un deal aujourd'hui à une à ce prix là en fait me convient." C'est peut-être ouis pas excl Ouais. OK. Merci. Ouais. Bending intéressant. Bending, c'est incroyable. Je vous montre juste parce que c'est les marketeurs que vous êtes, ça va vous ça va vous faire sourire. Mais euh attends, c'est où ? Bending spoon partager. Ah non, merde.

1:06:50Quand tu regardes Bending Spoon, impossible maybe. Pas mal, hein ? Strong. Improve iconic products. Ouais. Bon voilà, c'était ça. Bon, ils ont ils ont quand même des news he ces temps-ci, on en parle souvent, mais sur la homepage pour voir ce que ça donne pour voir un peu leur site. Ah, ça a de la gueule quand tu arrives Trust, trust, trust trust. Social proof back story minimal team.

1:07:32Ça fait pas si longtemps que ça hein. C'est c'est 2014 tout le monde dire que ces idos on fait ça au lieu de vendre une formation pour faire ça. Ouais en 2014 plutôt que faire des dropshipping ils sont mischeter des trucs et il valent 3b quoi. Enfin non ils font tr ils ont 3 B de revenu et ils valent 25B. Ouais, écoutez je sais des fois je pense trop petit qu'on me dit tout le temps.

1:08:04C'est des Italiens en plus. Elle est belle guerre. Il y a une petite revanche européenne sympa quand même. un petit tu vois un petit enfin un petit cocor européen quoi. Un peu sympa à dire. Écoutez les gars, vos trucs là sur surévaluer à 40 fois les revenus et tous be là, c'est bien, c'est bien. racheter la casse et merci et euh et d'ailleurs peut-être que enfin on parle souvent des conglomérats du fait que c'est vraiment eu leur temps fort et leur valorisation élevée dans les années 70 et que c'est un peu changé mais dans un monde qui devient à ce pointl illisible entre les instabilités géopolitiques, les gouvernants qui enfin les les enfin les mecs qui gè les pays qui sont des forins complets ou des mecs qui sont pas du tout checkés de contrôle et qui prennent des décisions un peu tarées d'envoyer des pays ou je sais pas trop quoi. euh UNIA, je sais pas où est-ce que ça va.

1:08:55Peut-être que finalement en fait le le modèle congloméral va vraiment enfin revivre son sur ton comeback son comeback quoi. Et euh et mais même pour pour attirer des fonds et des capitaux dire bah attends nous c'est diversifié, on a 15000 trucs différents. Si un qui prend un coup dur, le reste il peut survivre ou être exposé enfin positivement à ce choc asymétrique. Peut-être peut-être dans un monde qui redient oubliez pas les F10 c'est le début de la mondisation c'est n'est pas encore au début de la révolution informatique ça c'est quand même plus tard quand on voit vraiment le truc arriver mais on est quand même sur une p de transition enfin de charnière quoi.

1:09:28Euh enfin et donc en fait maintenant qu'on a nous une p un peu charnière avec un manque de lisibilité sur qu'est-ce qui va constituer enfin qu'est-ce qui va constituer le futur euh peut-être que ça redevient pertinent quoi. Finalement, tu prends la séquence années 80 jusqu'à peut-être aujourd'hui, tu es quand même sur une Amérique dominante, un dollar dominant, l'URSS qui s'est effondré. Bon, la Chine qui monte mais on y est pas encore. Une mondialisation qui est établie et qui est en croissance, une financiarisation tout qui semble faire sens pour les gens dans la finance, euh des démocraties occidentales qui tiennent la route et qui arrivent à outperformer le reste du monde pendant un temps. Euh et donc une grande clarté.

1:10:04Aujourd'hui, on a perdu cette clarté. Dans un monde qui perd sa clarté, peut-être que le modèle congloméral revient ultra pertinent, quoi. Mais back to square one. Ouais, [grognement] encore une fois, ça dépend, je trouve que ça ça dépend quand même fondamentalement des industries parce que enfin bon, Banning Spoon, c'est c'est un choix particulier. Euh on en a déjà parlé hein dans le fait de finalement de vraiment croire au fait qu'il y aura toujours une base de de gens qui continueront payer. Mais en tout cas, je pense qu'au je pense surtout au modèle congloméral dans des industries défensives. Ça c'est enfin je vois pas comment donc certains d'entre vous savent si vous suivez mon portefeuille mais je suis j'en parlais ici mais je suis actionnaire d'une boîte qui s'appelle Modern Dental Group et ça c'est typiquement un conglomérat c'est un rollup donc qui qui démarre en Chine qui a 50 % de son marché en Europe dans le dans le dentaire et ils ont du coup ils ont plein de trucs genre ben écée dental et cetera et c'est c'est eux qui fournissent globalement des prothèses dentaires à une grande partie

1:11:04de l'Europe. Il se développe de plus en plus également dans dans l'Asie du Sud-Est qui est un marché en pleine croissance avec des niveaux de vie qui augmentent petit à petit et des gens qui vont avoir globalement tendance à se faire soigner leur dents. Et c'est typiquement des des boîtes qui bah en l'occurrence une boîte qui aujourd'orisée 10 fois ses bénéfices mais qui peut complètement profiter d'une d'une revalorisation de ces de ces actifs qui répondent à des besoins inéllastiques et qui ont du coup une perspective bien plus prè visisible que d'autres qui aujourd'hui en effet sont de moins en moins évidents. Sachant qu'en plus de ça, la boîte a un TRI énorme de part une dynamique d'acquisition parfaitement maîtrisée.

1:11:47Mais c'est sûr [grognement] qu'il y a beaucoup plus de chance que cette boîte Win que Miro, tu vois, c'est qu'au bout d'un moment, tu prends un truc comme l'Indonésie, je crois que tuas tu as 270 millions de personnes, tu vois. Bon, merci, au revoir en fait. Euh je crois que des millions ou 19 millions. Ouais. Ouais. Et et tu en a pas beaucoup qui font soigner leur dents à l'heure actuelle et et ça et ça va faire que ça améliorer. C'est pareil en fait tu tu t'ajoutes au tam avec la montée du la qualité de vie tu peux ajouter un bon 600 millions de personnes au Tam maintenant. Donc du coup tu prends un petit taux de conversion sympa à 001 fois AOV. Merci au revoir.

1:12:23Et ils font des gosses ces mecs-là. En plus c'est démographi en forte croissance. Ouais. Ouais. Donc en fait, tu produis du consommateur quoi. Alors que Miro euh Ouais. faire des [rires] faire des carrés carrés. Il y a une flèche, il y a l'autre carré. Euh c'est euh Ouais, ça li a pour pas remplacer les Chico Li pour pas remplacer quoi [rires] frérot. Non mais non mais quand et quand tu vois d'ailleurs que Benning Spoon quand même à l'heure actuelle parce que après il ils font du bon taf mais quand même à l'heure actuelle Bing Spoon euh tu aachètes ça 87 fois c'est revenus.

1:12:57Moderne dental groupe tu achètes fois 12 fois c'est revenus. Je préfère modern dental quand même. 87 fois les revenus ou les profits profits les enfin enfin les revenus nets. Ouais enfin les oui les profits quoi. Les revenus net. OK OK donc voilà du dentaire. OK. Écoutez, let's go Brandon. Let's go Ouais. Et hâte d'avoir vos candidatures pour participer à ce podcast dans tous les sens du terme.

1:13:33Construisez sur le long terme Allez, à plus. Ciao ciao.