Meta vs Shopify, Où Placer son Cash, Bernard Arnault sur X & Washington Bannit les Robots Chinois

Montage d'extraits : la nécessité d'attendre et de « s'asseoir sur un petit peu de rendement », l'idée de prévoir des gants de boxe lors du futur événement pour « régler les contentieux », et le débat sur la capacité de Shopify à résister à Meta, qui pousse ses propres solutions dans le Business Manager.

Un lien sous la vidéo renvoie à un formulaire destiné à préparer l'événement Mass Extract et à connaître les attentes de l'audience ; un répondant tiré au sort gagnera un coaching gratuit. Présenté d'abord avec Isma, qui demande pourquoi c'est toujours lui qui donne les coachings gratuits, le lot devient un appel de trois heures avec Arnaud, censé donner « toutes les tips et hacks » pour le business du gagnant.

Un animateur annonce les sujets : Bernard Arnault sur Twitter après un droit de réponse à un article à charge du Monde, l'interdiction des robots humanoïdes étrangers par Washington (« assez drôle » vu le nombre de voitures chinoises sur les routes), Shopify qui perd en Bourse face à la menace de Meta tout en augmentant ses tarifs, une question d'auditeur sur la dévaluation des monnaies et le fonds IA de Leopold Aschenbrenner, passé de 250 millions à plusieurs dizaines de milliards avant de s'effondrer. Le fil rouge annoncé : une grande intelligence ne compense jamais une mauvaise gestion du risque.

Bernard Arnault a ouvert son compte personnel X le 27 juillet par un simple « merci », au lendemain d'un droit de réponse publié par LVMH à une enquête du Monde. Un animateur trouve intéressant d'utiliser son personal branding pour diffuser un droit de réponse que le journal ne pousse pas, en ajoutant toutefois un risque pour les actionnaires de LVMH. Un autre y voit l'expression d'une tendance de fond, le passage de l'institution à l'individu : on suit Tucker Carlson plutôt que Fox News, Glenn Greenwald plutôt que CNN, Trump plutôt que les républicains, avec en toile de fond la monétisation d'une marque personnelle jusqu'au « culte en Bourse ». Son récent passage sur LEGEND, émission plutôt ouverte au business, aurait été bien reçu et l'aurait encouragé. Un extrait du droit de réponse, jugé « exceptionnel », est lu à l'antenne. Les animateurs relèvent que Le Monde est détenu notamment par Xavier Niel, son gendre, qui construit lui aussi sa marque personnelle, notamment sur Canal+ ; un animateur raconte qu'un ami, financé par Niel puis éreinté par Le Monde, s'était entendu répondre que Niel ne contrôlait pas chaque article.

Les hypothèses s'enchaînent : un homme d'environ 80 ans qui transmet un capital humain précieux (un animateur dit voir chaque décès sous l'angle de la destruction de capital humain), le besoin d'être aimé après avoir été longtemps présenté comme « le riche milliardaire », une demande de reconnaissance pour les impôts payés (40 milliards cités), une possible préparation de 2027 après le tweet enthousiaste de Vincent Bolloré, ou une stratégie de protection : un milliardaire sans capital sympathie risque une « taxe Bernard Arnault ». Un animateur cite la théorie du rent-seeking (alliance par le haut) et l'« alliance avec la multitude » de Nicolas Colin (The Family), illustrée par Uber faisant écrire ses utilisateurs aux députés, et juge que Xavier Niel a excellé dans les deux, avant que son image ne soit abîmée par « Crépuscule » de Juan Branco. Un autre rapproche le désir d'immortalité de la transmission par les livres, les enfants et l'information. Le droit de réponse aurait été plus lu que l'article lui-même, avec 11 millions de vues.

L'animateur qui présente le sujet explique que la FCC a ajouté les humanoïdes et les quadrupèdes à sa « covered list », sans rappel des appareils déjà vendus et avec une exemption totale pour l'État fédéral ; la Chine, qui détiendrait environ 85 % du marché mondial, ne peut plus vendre ses robots humanoïdes aux États-Unis. Il y voit plus de protectionnisme que de sécurité : des dizaines de millions de véhicules connectés circulent déjà, et Trump, souvent bloqué par le Congrès, contourne l'obstacle via la FCC. Arnaud répond que c'est « les deux » : la mesure prolonge les restrictions à l'export de puces du premier mandat, maintenues et durcies sous Biden, et les efforts pour relocaliser les terres rares (Defense Production Act, accord avec MP Materials, CHIPS for America). « Tu vas pas faire la guerre contre ton usine », résume-t-il, alors que la Chine est soupçonnée d'avoir aidé l'Iran à viser des cibles américaines au Moyen-Orient. Il rappelle que les périodes les plus prospères de l'Amérique ont été protectionnistes et évoque un séjour récent en Russie, où les mesures protectionnistes auraient profité à l'économie locale.

Un animateur s'inquiète d'un retard technologique américain faute de concurrence ; un autre défend le « protectionnisme éducateur » théorisé par Friedrich List en 1841, pratiqué par l'Allemagne, la Russie et le Japon au XIXe siècle puis par la Chine, qui a laissé entrer Tesla et des industriels européens pour copier leur technologie. Il suggère que les États-Unis, marché « le plus juicy », exigent eux aussi des transferts de connaissances, comme l'Union européenne tente de le faire sur les voitures électriques. Elon Musk, qui aurait commencé à construire ses usines d'humanoïdes il y a un an, apparaît comme le grand gagnant, ses concurrents ayant besoin de 3 à 4 ans pour bâtir une supply chain. Un animateur juge qu'un piratage de la domotique (thermostats, fours) serait plus dangereux que des robots, un autre imagine cinq millions d'humanoïdes dans des villes où les armes sont accessibles. Le débat se termine sur l'Europe : face à la géométrie variable américaine, un animateur estime qu'aucune entité politique pour laquelle personne n'est prêt à mourir, comme la Commission européenne, ne peut accomplir grand-chose, citant au passage le paradoxe d'Olson.

L'animateur qui présente le sujet explique que la note de Shopify a été dégradée, selon lui par Goldman Sachs, après que Meta a évoqué une solution tout-en-un pour les commerçants appuyée sur l'IA et sa puissance publicitaire. Dans le même temps, Shopify augmente ses abonnements de base de 20 à 34 % et facture sur son offre premium le montant le plus élevé entre 0,35 % du volume de ventes (plafonné à 40 000) et l'abonnement : un pari de « Mass Extract » qui traduit une grande confiance. Isma rappelle que 70 à 80 % du trafic des marchands Shopify viendrait de Meta, que Shopify est né de l'alignement d'AliExpress, Shopify et Facebook Ads en 2015-2017, que Meta doit rentabiliser ses milliards investis dans l'IA face à TikTok Shop (40 milliards l'an dernier selon lui), qu'il a tenté de racheter Manus et qu'il pourrait viser Stripe, qui capterait 1,6 à 1,7 % du PIB mondial. Il connaît des e-commerçants à 750 K par jour « pur Meta » et dit ne pas faire confiance à Meta, dont les vérifications peuvent bloquer un business du jour au lendemain. Un animateur ajoute que Facebook Marketplace compte 430 millions d'annonces par mois.

Arnaud nuance : Instagram et YouTube ont ajouté des outils pour créateurs sans jamais déloger Skool, Circle, Systeme.io ou LearnyBox, car on ne leur confie pas tout ; et si Meta écrasait Shopify, ce dernier pourrait saisir les autorités antitrust, même si l'Amérique vit selon lui une « crime season » jusqu'à la fin du mandat de Trump. Un animateur cite un podcast du head of product de Shopify : l'argent vient des gros marchands, qui financent la R&D pour les petits et ne quitteront jamais leur infrastructure ; il mentionne aussi des amis à Tallinn qui vendent via TikTok Shop, véritable acquisition d'affiliés gratuite. Un autre prédit que Meta n'aura qu'à proposer une vitrine qui convertit 5 à 10 % mieux pour séduire les marques dépensant des millions par mois en publicité. Le groupe débat de la lutte contre les annonceurs frauduleux, qui pèseraient 10 à 15 % des revenus de Meta : un animateur doute que Meta veuille s'en amputer, un autre pense que la confiance retrouvée rapporterait davantage. La conclusion d'un dernier intervenant : Meta ne disruptera pas Shopify, mais ouvrira un marché transactionnel qui lui donne une perspective de croissance.

Rémi juge que la question manque de recul : depuis l'abandon de l'étalon-or, les monnaies, dollar compris, sont le pire investissement, l'or se maintient face à l'inflation sans produire de valeur, les obligations rapportent 3 à 4 % hors inflation et les actions offrent la meilleure performance séculaire, presque linéaire en échelle logarithmique. Il conseille de faire passer son épargne du cash vers des actifs productifs. Il explique la chute de la Bourse sud-coréenne : un pays traumatisé par l'effondrement de 40 à 50 % du won lors de la crise asiatique, des exportateurs comme Samsung qui gardent leurs dollars, des particuliers qui vendent des wons pour acheter Nvidia et 3 % de la population en appel de marge, avant un rebond « phénoménal » le matin même. Les monnaies se dévaluent parce que les États impriment plus qu'ils ne détruisent, que l'impression allège la dette, et selon la corruption et la balance commerciale (thème de George Soros). Son classement des meilleures monnaies place les couronnes norvégienne et suédoise, le franc suisse et les dollars australien et néo-zélandais devant le dollar américain ; il conseille de traiter le change comme un risque à diversifier et détient lui-même des actions à dividendes dans ces devises.

Un animateur ajoute l'indépendance énergétique : la Turquie, qui doit vendre sa monnaie pour acheter du pétrole en dollars, chercherait à s'emparer des champs pétroliers du nord de la Syrie. L'Australie est citée comme un modèle (minerais, charbon, immigration qualifiée). Un animateur évoque 20 000 à 30 000 Français venus à Bali le mois précédent et énormément d'Australiens ; un autre dit avoir passé près de deux mois en Australie, lors d'une visite à Bali, et rêver de s'installer sur la Sunshine Coast. Un animateur ancien de Rothschild, vraisemblablement Marc-Antoine, raconte que ses collègues australiens bouclaient des deals de 10 à 20 milliards dans les mines, souvent avec Hong Kong et la Chine. Isma rapporte avoir entendu parler de rendements de 15 % par mois dans l'huile de palme en Papouasie, où il faudrait des mercenaires pour se protéger. Un animateur qui dit avoir beaucoup investi dans l'huile de palme, notamment dans Anglo-Eastern Plantations, la défend : 10 à 11 % du PIB indonésien, entreprises cotées à Londres et soumises à des règles anti-déforestation, rendement par mètre carré douze fois supérieur au tournesol ; il dénonce un discours « journalistique » et l'usage en biocarburant.

Les animateurs se demandent si Leopold Aschenbrenner sort « tout nu » : il lui resterait une participation dans Anthropic d'environ 10 milliards, et il se serait rémunéré sur les frais de gestion (1 % sur des dizaines de milliards), même si le fonds n'a existé que deux ans. Créé avec 250 millions puis largement abondé, le fonds aurait atteint 439 % de performance au pic avant de perdre 67 % vers juillet à cause du levier et de devoir liquider ses positions, récupérées selon un animateur par Ken Griffin. Un animateur rapproche l'histoire de Long-Term Capital Management : un trader de Salomon Brothers associé à deux prix Nobel (Scholes et Merton) qui affiche des rendements extraordinaires jusqu'aux crises asiatique et russe de 1997-1998, avec environ 1 000 milliards d'engagements notionnels, et un patron de la Fed qui réunit les prêteurs en leur disant de régler le problème eux-mêmes.

Rémi explique que le levier retire « le droit d'attendre » et se dit totalement opposé à la collatéralisation d'un portefeuille boursier. Il raconte l'histoire de Rick Guerin, troisième homme de l'aventure Berkshire Hathaway, qui avait emprunté sur ses actions et, lors de la crise de 1973, a dû les céder à Warren Buffett à 40 dollars, alors qu'elles valent aujourd'hui plus de 500 000 dollars. Citant Nassim Nicholas Taleb (« Le Hasard sauvage ») et sa roulette russe, il conclut que la performance d'un investissement se mesure surtout à la capacité à gérer son risque. Un animateur plaisante sur une « attaque personnelle » et propose des gants de boxe pour l'événement à venir ; l'épisode se termine sur un « bon petit Mass Extract court et compact ».