Glossaire · Investissement
LBO
Aussi : leveraged buy-out, rachat avec effet de levier
Le rachat d'une entreprise financé en grande partie par de la dette, que l'entreprise rachetée rembourse ensuite avec ses propres bénéfices.
Un LBO (Leveraged Buy-Out) est une acquisition où l'acheteur, souvent un fonds d'investissement, finance une part importante du prix avec un emprunt. L'entreprise rachetée porte cette dette : ce sont ses bénéfices futurs qui la remboursent, pendant que l'investisseur ne met qu'une partie du prix de sa poche.
Le fonds gagne de l'argent de trois façons : la croissance de l'entreprise, l'amélioration de sa rentabilité, et le remboursement progressif de la dette, qui fait monter la part de la valeur revenant aux actionnaires. Il revend ensuite l'entreprise, en général au bout de quelques années.
Dans l'émission
Marc-Antoine et Arnaud expliquent le LBO comme le mécanisme classique du capital-investissement, avec ses trois leviers de création de valeur.
« le LBO c'est un, enfin, un, 1 investisseur va acheter une boîte, mais c'est cette boîte qui doit, qui va porter la dette »
Arnaud rappelle le mécanisme du LBO en parlant d'un fonds d'investissement.
« On dit il y a il y 3 leviers dans le LBO, le la croissance du du de la rentabilité, le levier »
Marc-Antoine détaille comment un fonds crée de la valeur lors d'un rachat.
Voir aussi
- Private equityDes fonds qui rachètent des entreprises non cotées, les font progresser pendant quelques années, puis les revendent avec une plus-value.
- Effet de levierUtiliser la dette pour investir plus que son capital de départ et amplifier les gains, mais aussi les pertes.
- EBITDALe résultat d'exploitation d'une entreprise avant intérêts, impôts, amortissements et provisions : un indicateur de sa rentabilité opérationnelle.
- MultipleLe coefficient appliqué à un indicateur (bénéfice, revenu) pour fixer le prix d'une entreprise.